服装出口形势或将继续优于纺织品

2009年一季度我国纺织品服装累计出口340.62亿美元，同比下降9.03%；其中纺织品累计出口120.17亿美元，服装累计出口220.45亿美元，同比分别下降15.6%和5%，这表明一季度我国服装出口形势要明显优于纺织品。

服装出口表现强于纺织品

据Wind资讯统计，继2009年2月纺织服装出口数据创下2006年2月以来的单月出口新低后，3月份行业的出口明显反弹，单月出口纺织品服装共121.59亿美元，环比增长82.22%，同比增长2.85%。其中纺织品出口47.31亿美元，同比下降6.44%，服装出口74.28亿美元，同比增长9.80%。从以上这些数据中，我们可以发现，3月份服装出口的增速要明显高于纺织品。

事实上，我国服装出口金额从2008年10月份到今年3月份已出现5个月的同比正增长，而同期纺织品出口金额则出现4个月的同比负增长；除今年2月份以外，服装出口同比增速一直高于纺织品出口同比增速。

东方证券报告指出，汇率相对稳定、国内原料成本下降和前期累计多次出口退税率下调带来的国内行业议价能力的提高，是3月份我国纺织服装行业出口出现反弹的重要原因；从内部结构来看，集中反映为除2009年2月以外的连续多个月的同比增长。我国服装出口主要针对发达国家和地区，国内行业议价能力的提高使国内服装企业较其他国家的竞争对手在争夺出口订单时更具竞争力；而反过来纺织品出口的同比下降则在某种程度上反映出其他国家服装出口相对下滑，并导致其对我国纺织品需求的下降。此外，中投证券报告认为，2009年1月份和3月份服装出口出现5.68%和9.80%的同比正增长，应该不会仅仅是偶然；由于金融危机，国外纺织服装企业的数量减少，我国现有的服装出口企业在未来全球经济复苏过程中有望获得较好的增长机遇。诚然如此，那么未来我国服装出口表现有望继续优于纺织品，服装出口类上市公司也有望获得比纺织出口类上市公司更高的配置价值。

行业持续回暖为时尚早

虽然3月份纺织服装出口环比大幅反弹，但据此判断纺织服装行业整体回暖却为时尚早。针对行业3月份出口数据的反弹，部分纺织服装出口龙头公司的态度仍普遍比较谨慎。中国纺织工业协会统计中心的数据显示，2009年前两月行业规模以上企业主营收入同比仅增长1.33%，利润总额同比下降11.01%，行业平均毛利率和利润率分别为10.95%和2.94%，较去年年底进一步下滑，行业整体盈利形势好转仍有待进一步观察。

广发证券报告认为，回顾历史数据，影响一季度纺织服装出口因素较多，通常一季度纺织服装出口均会出现大幅波动；虽然主要纺织服装进口国消费者信心指数出现反弹或有跌幅减小的迹象，但在主要纺织服装进口国经济尚未企稳、失业率攀升的情况下，季节因素仍可能是2009年一季度纺织服装出口跌幅收窄的主要原因之一，仅凭2009年一季度纺织服装出口跌幅收窄，还不足以判断我国纺织服装出口已企稳或回暖。不过，纺织服装作为必须消费与可选消费品的混合体，如果外围需求不再继续大幅恶化，随着季节性因素影响逐渐消失与出口旺季的到来，2009年二季度纺织服装出口累计增速下滑幅度仍有望继续收窄。