纺织服装行业 理论增加税前利润220亿

距离2月初上调出口退税率1个百分点至15%尚不到两个月，纺织服装出口退税率便迎来了年内的第二次上调。国务院常务会议决定从4月1日起提高部分纺织服装的出口退税率。

业内分析，本次出口退税率一步到位上调到17%的可能性较大，理论上将使行业增加220亿元的税前利润。

退税率可能提至17%

银河证券马莉表示，整体上看，此次上调出口退税率的速度和决策超出市场预期，2月份出口快报数据的急剧恶化是本次上调的直接诱因。

数据显示，1-2月我国纺织品服装累计出口219.03亿美元，同比大降14.54%。而2月当月，我国出口纺织品服装66.75亿美元，环比减少56.17%，同比减少35.19%。

东方证券施红梅表示，此次出口退税的再次上调也反映了政府对行业严峻形势的关注。

关于具体的上调幅度，业内此前纷纷猜测为17%。

不过，中国纺织工业协会会长杜钰洲26日在出席中国国际服装服饰博览会时接受中国证券报记者采访时表示，上调至17%是媒体的误导，至于具体提高多少，则要等国务院的相关规定。

马莉分析，出口退税率上调至16%还是17%具有不确定性。目前，纺织品服装出口退税率为15%，从历史情况看，很少见到16%的双位数退税率档次，上调至17%的可能性较大；但由于目前国家财政较为紧张，不排除具体的退税率仅上调至16%的可能。

施红梅则判断，此次出口退税率一步到位上调到17%的可能性较大。

自2008年8月1日至今，纺织服装出口退税率已经上调4次(包含本次)，上调前纺织服装的出口退税率均为11%。

此外，对于业界关注的纺织振兴规划实施细则，杜钰洲表示，细则的出台要在规划实施中根据具体问题慢慢推出。

行业税前利润增加220亿

不过，业内认为，外需不振是出口下降的主要因素，出口退税率的影响有限，不可期望过高，出口仍将低迷。

根据测算，假设2009年全行业出口同比下降10%，利润下降5%，行业出口退税率上调1个百分点，增加全年行业的利润11.30亿美元左右，行业利润总额提高6.80%左右。如果今年在2008年的基础上共上调3个百分点，共计可增加行业税前利润220亿元左右。

不过，施红梅表示，这仅是理论测算，并未考虑外商分享的利益部分，不少公司因为加工制造的属性，议价能力不强，很多出口退税的利益主要由外商分享。

杜钰洲也认为，出口退税率提高，外商在合同谈判中会把价格相应压低，把增值税减免反映在产品价格上。

同时，马莉分析，纺织服装出口型上市公司股价短期内会对此有所表现，将形成一定交易性机会。但是，由于导致出口下滑的主要原因是国际市场需求下降，国家政策仅起到“蓄水池”作用，采取提高出口退税的方式只能部分缓解这种压力，而难以彻底弥补这种不利影响。

具体到上市公司方面，施红梅指出，对一般贸易出口比重高、议价能力强的企业受益最大，辅料类公司受间接利好，内销品牌企业基本不受影响。

马莉则认为，纽扣、拉链、发制品、玩具等轻工业品原来执行的大多是13%的所得税税率，如果此次直接上调与纺织品服装同档次的退税率，即直接上调3或4个百分点的退税率，受益幅度较大。