文武超：1月25日棉花早盘视点

棉花：外盘强势不减提振郑棉，关注下游消费联动效应

隔夜ICE期棉低开高走收报长上影阳线，主力3月合约涨2.41美分至82.89美分/磅，技术图形上看期价保持良好多头排列，偏强格局有望延续。郑棉1305合约周四低开高走报收长下影阳线，收盘报19785点，较前一交易日上涨80点。前二十名多头增仓2799手至54891手，空头减仓596手至64342手，总体而言空方力量依旧稍占优势。成交量较前日大幅下降，表明价格上涨动能趋势减弱，MACD指标红柱延长，KD指标金叉粘合向上发散，技术图形上看均线系统保持良好多头排列，显示期价偏强，但KD指标已进入超买区域，需注意回调风险。期棉仓单信息：棉花仓单共计361张(其中新疆棉38张)，较前日减少2张新疆棉。有效预报53张。基本面方面：国产棉CC Index 328价格指数：19289(-2)，进口棉 FC Index M价格指数：89.12美分/磅(+0.42)，1%关税下14297元/吨，折滑准税至15232元/吨，与内棉价差至-4057元/吨。

国内棉市平稳运行，近期郑棉的强势上涨并没有带动现货市场的回暖，反而是ICE期棉的强势造成国际棉价的走高，部分优质外棉若以40%全额关税通关后将高于市场销售价，造成贸易商进退两难。加之中国抛储以及低价印度棉到港量大，纺企选择余地增加，下游全棉纱市场节前小幅回暖，主要集中于高端厂家，但整体来看下游市场消费仍有待跟进。

1月24日储备棉投放数量为80087.90吨，实际成交15754.37吨，成交比例19.67%;当日成交储备棉平均等级为4.04，较昨日平均等级高0.24;平均长度28.14，较昨日平均长度低0.24;加权成交价18520元/吨，折328级成交价为19072元/吨(公重)，比当日CC Index 328价格比低217元/吨;较当日撮合近月价格低199元/吨。截止1月24日，累计上市总量638517.02吨，累计成交总量273032.52吨，成交比例42.76%。2012年度棉花临时收储累计成交5858170吨，新疆累计成交2507720吨，内地累计成交1867950吨，骨干企业共累计成交1482500吨。操作建议：CF1305受仓单炒作以及外盘影响短期有望保持偏强格局，但现货市场整体消费不佳或限制期棉上涨空间，关注20000元/吨压力位，操作上可轻仓做多。