华尔街大银行6年来首次减持政府债券，增持高收益资产

据彭博社报道，2013年，花旗银行、美国银行和富国银行6年来首次减持政府债券。美联储数据显示，当前美国银行业持有的政府债券总额为1.8万亿美元，为银行业现金持有量的69%，政府债券/现金之比为1973年以来的最低水平。

截至9月末，花旗银行减持了10%的政府债券。今年以来，美国银行更是大幅削减了88%的政府债券。去年，富国银行增持政府债券至71.5亿美元，今年未实现损失（unrealized loss）高达4.6亿美元后，开始削减政府债券的持有量。

未来联储将缩减QE导致利率上行，是银行业减持政府债券的重要原因。美国银行业减持政府债券、增持现金，以期经济复苏后，贷款需求会加大。

近5年来，由于联储宽松的货币政策、经济危机后银行谨慎放贷、监管政策限制银行投机等诸多原因，银行持续购买美国国债和联邦机构债券（federal agency bond），债券收益率持续下行。

Thornburg投资公司的Jeffrey Klingelhofer称，当前市场环境下，他们不会持有过多美国国债，公司倾向于购买投资级别的公司债，少量资产支持证券（Asset Backed Security）和持有部分现金。今年以来，银行业持有的市政债券、资产支持证券、公司债和股票在上升。

今年以来，银行和其它储蓄机构加大了对结构化融资产品的投资。今年9月末，它们投资的贷款抵押证券CLO产品共700亿美元，较去年同期增长了45%；资产支持证券的持有量较去年同期增长了7%，达1748亿美元。瑞士信贷的利率策略分析师Ira Jersey称，银行预计利率将上行，CLO的利息随利率水平变化，因此银行及其它储蓄机构加大了对CLO的投入。

当前，美国银行业的净息差降至2006年以来的最低水平。2010年以来的14个季度里，美国银行业的净息差共13个季度出现下滑，由2010年的3.84%下滑至2013年9月末的3.26%。富国银行在2013年三季报中称，未来盈利水平将继续承压。富国银行的净息差由2009年高点的5.21%跌至2013年三季末的3.39%。今年早些时候，美国银行的净息差仅为2.4%，创历史新低。