今年棉花无论是在国内还是国际，价格都经历了大幅的波动，那么我就个人观点说一下对棉花市场内外盘的看法。
内盘未来我们需要关注的点一个是出疆外运量的变动，但是这个变动也很难分析，很难找到一个供求变化的点。而疆内的价格已经涨到14800元/吨，这个离前面说的国家愿意抛储的点15000元/吨也很接近了，那未来还有多少空间呢？而纺织厂未来的补库需求是确实存在的，从近期价格快速上涨和港口的快速出货都可以看到出来，但是这个现象能维持多长时间呢？
从往年来看，9、10月份的确是一个销售高峰期，那么即使盘面价格达到12500元/吨的时候，消费量也没有看到有多大的增加，因此到底是650万吨还是850万吨的消费，这个多空双方分歧很大，但是又有什么样的理由来告诉我到底是650还是850万吨呢？如果未来价格确实能够跌倒12200元/吨，那么我觉得消费量可能会增长，增长能不能到850万吨这是一个问题，那如果价格一直维持在14000元/吨，那消费量在600多万吨也是可能的。
但价格也不能单单从国内来判断，还要从全球市场来看，这样就要说外盘，外盘在前面从70美分下跌到60美分这个阶段的时候，其实我们看到的是出现了一个比较明显的出口上升的一个过程，而前面整个签约量是非常多的，那从近期来看的话，签约远约的需求明显下降，特别是在这两周，盘面价格维持在63-68美分的时候我们并没有看出一个很明显的刺激它补库或者其他国家的购买力的需求。在往年这个阶段，签约需求是比较多的，今年确实有点反常，我想更多还是一个价格的原因。
往年印度确实在 11月和12月份会大量的上市，在今年一个是它上市可能晚了一点，另外是价格不够有吸引力，那么什么时候价格才有吸引力？现在大家都在说印度收储，现在印度政府的态度是最多可以收120万吨左右，这个收储相对量还是比较大的，680万吨的产量，差不多收了有五分之一到六分之一，这个量能否在整个新花上市的初期的阶段一直托住印度的价格，现在从印度本国的现货价格来看，其实是已经算是跌破了这个价格，还有从印度棉花期货市场盘面来看，这个价格已经跌破了，这个支撑力度能有多大，能够维持多久，我觉得这个也需要一个值得质疑的阶段，出口商愿不愿意把他的价格往下调，以达到一个有足够吸引力的阶段，我觉得这个其实是刺激未来除中国以外其他需求国购买棉花的一个很重要的点。
还有关于美棉，本身和中国情况类似，就是农民惜售心理是不是比较强，现在从他国内期现基差走势来看，确实是比较强的，一般现货会对期货贴水3-4美分左右，但是前期我们已经看到平水的情况，这就代表他本国前期确实上市是比较紧张的，但近期公检量也在逐步增加，前面一周就检验了十几万吨，也就是现在差不多检验了四五十万吨这个量。未来随着上市量的逐步增加，他本国的惜售心理是不是还存在？还有前面市场也在说关于他本国的贷款库存事情，就是农民先把他的货放到一个贷款计划里面，然后他可以推迟十个月的时间销售这个量，这个数字现在看比较高，我前面看已经超过五万吨，也就是到了公检量的五分之一左右，这个量对美国本国的市场形成了支撑，通过量的支撑从而影响了整个ice市场的仓单量，这个也是值得留意的一个点。
仓单量其实从中国也好，美国也好，这个仓单量确实都出了一点小小的问题，市场未来的关注点也很可能在这里。因为像中国的一个量，前面大家都在说1411合约仓单可能赶不上这样一个问题，那么到了1501合约呢，如果它的出仓量已经足够的话。那么美国也是一样的情况，美国由于棉农惜售的心理，它前期上市比较紧张，所以导致他的仓单量也不足够，这样其实也是对盘面有比较强的支撑的一个原因，所以说综合来看的话，我个人更倾向于对外盘市场更加看空一点。国内不管是做空还是做多来讲我觉得时间点都没有到，需要给我一个暗示，就是疆棉收购价格是不是停止上涨或者说是站台的价格停止上涨，它的到厂价格不再变化，而且纺企需求已经不再那么好了，所以我觉得这个点还需要等，外盘的话我觉得未来的趋势会更加明显一些，这就是我的观点（发言内容来源于纺织公社沙龙会议讨论环节）
研究中心
您的位置：
