大涨之后是否大跌？棉花迅速攀涨“后遗症”隐显

　  上周(10月17-21日)，纺织企业反映棉纱销售不畅，迫于资金压力，棉纱价格明稳暗降，新棉借势轮出上涨惯性和疆内纱厂少量急用补库，错误估计了需求，埋头一路猛涨，回头一看不见纱厂跟进，当周籽棉收购、皮棉销售价格明显下降，内外期货下跌。

　　由于新棉涨的太快、太多，与市场现存的大量储备棉拉开了较大差距，价格已接近或超过通关现货美棉、澳棉，销售遇阻。据国家棉花市场监测系统统计，截至10月21日，新棉销售率只有6.4%，部分企业迫于资金压力降价销售，截至上周末，新疆监管库提货报价主流手摘棉已从16300-16500元/吨降至15600-15800元/吨，机采棉已从15800-16200元/吨降至14800-15500元/吨，随着价格进一步下降，纱厂库存陈棉也逐渐减少，需要逐步补库，本周开始新棉成交可望逐步放量，兵团价格本周可望明朗，对市场影响较大，估计新疆棉内地交货价在15000-15500元/吨后趋于稳定。长绒棉前期在细绒棉上涨的带动下，价格相对较高，收购成本普遍在20500-20800元/吨，由于内地陈棉仍有较多库存，价格也多在21000元/吨左右，新棉销售短期难有起色，除非以价换量。

　　收购方面，也因价格问题阻力重重。据了解，10月中旬以来细绒棉收购价整体下跌0.10-0.15元/公斤，内地长绒棉市场成交价格下降200-300元/吨(137、237级分别跌破21500元/吨、20500元/吨)，加之因收购资金紧张，减收、停收的轧花厂比例不断上升，而且没有止跌企稳迹象。

　　10月23-24日，南疆棉籽收购价格2.40-2.42元/公斤(轧花厂提货价)，油厂和短绒厂报价2.45元/公斤左右(到厂)，基本处于弱势平稳状态，但“卖家多，买家少”，轧花厂短期无法锁定长绒棉成本。一些棉企表示，由于9月下旬至10月上旬，33%衣份长绒棉收购价一度达到8.20-8.30元/公斤，因此目前在库皮棉成本都在21000元/吨以上，轧花厂希望相关贷款银行加大支持力度，趁籽棉跌至7.50元/公斤甚至更低的机会敞开收购，一方面可以拉低籽棉收购价均价，另一方面解决农民“售棉难”问题。

　　棉纱方面，受订单不旺影响，纺企棉纱价格出现下滑。其中普梳、精梳21S、32S、40S成交相对尚可，但部分厂家小幅下调价格。21日，山东某厂普梳21S价格19300元/吨，下跌300元/吨；普梳32S价格21200元/吨，下跌200元/吨；普梳40S价格23400元/吨，下跌200元/吨。市场分析，棉纱价格下跌原因：厂家产成品库存上升，企业在去库存压力之下降价拿，据了解，目前黄河流域10万锭及以下纺企库存大多在12-15天，增1-2天。

　　目前来看，前期棉花过快攀升的“后遗症”已开始隐现，产业链条从上至下开始慢慢的收拢。随着新棉逐渐上市,棉价有下行压力;而国际方面,美棉生长状态基本稳定,收割进程稳步推进,出口销售额继续大幅增长,利好棉价,但是随着全球新棉逐步上市以及收割进程加快,棉价承压。因此，我们估计，短期内，棉价仍以下行趋势为主，以缓和前段时间棉价攀涨引发的利润流通不畅，但市场供需整体平稳，在下游不出现太大销售问题的情况下，棉价不会出现大幅落价，预计还将以震荡为主。